张坤基金一季度调仓：顺丰成“新欢”，白酒行业悄然加码

吸引读者段落： 2025年一季度，基金圈“顶流”张坤再次引发市场热议！他的四只基金全部跑赢基准，在管规模重回600亿俱乐部，然而，持续的净赎回压力却依然挥之不去。 更令人瞩目的是，张坤大手笔调仓换股，减持阿里、腾讯、美团等巨头，却重仓增持了白酒龙头和一只令人意外的新秀——顺丰！这究竟是基于何种投资逻辑？张坤的投资策略发生了哪些微妙转变？2025年的投资风向标又将指向何方？本文将深入解读张坤一季度基金报告，为您揭秘这位传奇基金经理的投资密码，并提供专业的投资分析，助您在动荡的市场中稳健前行！让我们一起拨开迷雾，洞悉张坤的投资智慧！ 面对市场波动和经济不确定性，张坤如何精准把握投资机会？他究竟看中了哪些企业的长期价值？ 本文将从多维度解读张坤的投资策略，不容错过！

张坤基金2025年一季度投资策略深度解析

张坤，这位易方达基金的明星基金经理，其投资动向始终牵动着无数投资者的神经。2025年一季度，张坤旗下四只基金——易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有以及易方达亚洲精选——均实现跑赢基准的佳绩，总规模重回600亿元以上，达到608.22亿元。 然而，喜人的业绩背后，却隐藏着持续净赎回的隐忧。 更值得关注的是，张坤在这一季度进行了大刀阔斧的调仓换股，其投资思路的转变引发了广泛讨论。

核心持仓调整：减持科技巨头，加码白酒及顺丰

这一季度，张坤对多只重仓股进行了大幅度的调整。阿里巴巴、腾讯、洋河股份以及美团等互联网巨头均遭到明显减仓。 以易方达蓝筹精选为例，阿里巴巴和美团的减仓比例分别高达34.01%和28.57%。 这种减持举动，与过去几年张坤对科技股的偏爱形成了鲜明对比，引发市场对于其投资策略转变的猜测。

与此同时，张坤却对传统白酒行业进行了加码。旗下三只基金均小幅增持了山西汾酒和泸州老窖。 这或许暗示着张坤对于白酒行业长期发展前景的看好，以及其对价值投资理念的坚守。 值得注意的是，增持幅度虽然不算巨大，但却是持续的战略性调整，而非简单的战术性操作。

最令人意外的是，顺丰控股成为了张坤的“新欢”。 在易方达优质精选基金中，顺丰控股一季度新进前十大重仓股，增持比例更是高达226%。 这表明张坤可能看好顺丰的长期发展潜力，并将其视为具有投资价值的优质标的。 此举也体现了张坤投资的灵活性以及对市场变化的敏锐洞察力。

基金业绩及规模变化

| 基金名称 | 一季度末基金份额净值 | 一季度净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 一季度末规模（亿元） |

| ---------------------------- | -------------------- | --------------- | -------------------- | ------------------- |

| 易方达蓝筹精选混合 | 1.8926 | 8.60% | 3.97% | 389.08 |

| 易方达优质精选混合 | 5.3059 | 8.40% | 3.19% | 141.69 |

| 易方达优质企业三年持有混合 | 0.9510 | 9.74% | 3.97% | 数据未公开 |

| 易方达亚洲精选 | 1.069 | 6.05% | 0.83% | 33.78 |

从表格可以看出，尽管张坤旗下基金均跑赢基准，但规模最大的易方达蓝筹精选仍面临持续净赎回的压力，这反映出市场情绪的复杂性和投资人对未来经济走势的担忧。

张坤的投资理念与市场展望

在2025年一季报中，张坤坦言当前市场对2025年经济预期存在较大分歧，但他认为地产下行对经济的影响正在逐渐减弱，一系列刺激消费的政策也起到了一定的托底作用。 他更强调，与其纠结于宏观经济的预测，不如将焦点放在个体企业的经营状况上。 他认为股票收益率最终由企业收益率决定，过去几年股票收益率持续低于企业ROE的现象不会长期持续。

张坤表示，他将继续专注于寻找具备优秀商业模式、强大竞争力、卓越定价能力、广阔市场空间以及股东友好型资本配置的公司。 这些公司不仅能够不断加深护城河，更能为股东创造显著的自由现金流。 他希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，分享其长期经营收益。

重点个股分析：

1. 白酒板块： 张坤增持山西汾酒和泸州老窖，显示其对白酒行业长期价值的认可。 这与他以往的投资风格一脉相承，体现了对优质消费品赛道的长期看好。

2. 顺丰控股： 顺丰的加入颇为引人注目。 这或许反映了张坤对物流行业以及供应链管理效率提升的看好。 顺丰的业务转型和数字化升级，可能会为其带来新的增长动力。

3. 科技巨头： 减持阿里巴巴、腾讯等科技巨头，可能并非看衰这些公司，而是基于风险控制和仓位调整的考虑。 在市场波动加剧的情况下，降低对高估值科技股的依赖，也是一种稳健的投资策略。

张坤基金投资策略的启示

张坤的投资策略，一直以来被视为价值投资的典范。 他注重企业的长期基本面，并坚持长期持有优质资产。 然而，他的投资并非一成不变，他会根据市场变化和企业发展情况进行灵活调整。 此次调仓换股，也印证了这一点。 对于普通投资者来说，张坤的投资策略提供了以下启示：

  • 重视企业基本面： 投资的核心在于对企业基本面的深入研究，而非盲目追逐市场热点。

  • 长期投资，价值投资： 长期持有优质资产，才能分享企业的长期增长红利。

  • 保持理性，控制风险： 在市场波动加剧的情况下，要保持理性，控制风险，避免盲目跟风。

  • 灵活调整，动态平衡： 投资策略并非一成不变，要根据市场变化和企业发展情况进行灵活调整。

常见问题解答 (FAQ)

Q1：为什么张坤减持阿里巴巴和腾讯？

A1：这可能是基于风险控制和仓位调整的考虑。 在市场波动加剧的情况下，降低对高估值科技股的依赖，也是一种稳健的投资策略。 这并不一定意味着看衰阿里巴巴和腾讯的长期发展前景。

Q2：张坤增持白酒股的原因是什么？

A2：张坤对白酒行业长期价值的认可，以及对优质消费品赛道的长期看好，是其增持白酒股的主要原因。 白酒行业具有较高的壁垒和品牌溢价，这符合张坤的价值投资理念。

Q3：顺丰控股成为“新欢”的理由是什么？

A3：这可能反映了张坤对物流行业以及供应链管理效率提升的看好。 顺丰的业务转型和数字化升级，可能会为其带来新的增长动力。

Q4：张坤的投资策略是否发生了根本性转变？

A4：并非根本性转变，而是基于市场变化和企业发展情况的灵活调整。 他的核心投资理念仍然是价值投资和长期持有。

Q5：普通投资者如何学习张坤的投资方法？

A5：学习张坤的投资方法，需要深入研究企业基本面，学习价值投资的理念，并培养独立思考和风险控制的能力。 切忌盲目模仿，要根据自身的风险承受能力和投资目标制定投资策略。

Q6：张坤的投资策略适合所有投资者吗？

A6：张坤的投资策略更适合具有长期投资视野、风险承受能力较强以及能够进行深入研究的投资者。 对于风险承受能力较低的投资者，可能需要选择更稳健的投资策略。

结论

张坤2025年一季度基金调仓，体现了他对市场变化的敏锐洞察力以及灵活的投资策略。 减持部分科技巨头，加码白酒和顺丰，显示了他对价值投资理念的坚持，以及对不同行业长期发展前景的判断。 对于普通投资者而言，张坤的投资策略提供了宝贵的借鉴，但更重要的是要根据自身情况制定适合自己的投资方案，切忌盲目跟风。 投资有风险，入市需谨慎。